——李录
我把文明定义为人类利用自身与环境中的资源在生存发展中所创造出来的全部成果，意在计量人类和其最接近的动物祖先之间拉开的距离。文化是指生活在不同地区的人们，在漫长的时间里形成的独特的生活方式、生活习惯及信仰。文化用来区分不同地区、不同人群之间的区别，而文明则是用于描述人类发展的共性，并区别人类与动物祖先。
根据人类生产方式的不同，我大体上把人类文明的发展阶段分成三部分：采集狩猎文明或1.0文明，农业畜牧业文明或2.0文明，以及工业革命为先导的科技文明或3.0文明。
农业文明是短缺经济，科技文明的本质是富足文明。在现代社会中，任何可持续的政治体制可能都需要把个人放在和集体同等重要、甚至是更重要的位置上。
地球有45亿年历史，生物大概只有15亿年历史，而人类只有15万年历史。人类和其他动物相比，最大的特点就是脑容量巨大，计算能力超强。
公元前9600年左右农业文明的诞生是地球气候变暖给人类带来的礼物。
物理学和数学（几何学）可以用简明的公式和数学语言将纷繁复杂的自然物质世界解释得清晰了然，还能被反复证实、证否，而且有极强的预测能力。科学本身不能解释意义，受科学方法影响的科学哲学却有可能。
人类出现后的几十万年间，尤其是过去一万年间，人类对地球的改变如同再造。将来人类改变整个星际也是完全可以想象的。
人类的文明让熵减成为可能。文明的力量比反文明的力量积累真知的速度更快，因而有可能永远取得先机。如果文明的火炬得以传递延续，终有一天，我们可以探索茫茫星际宇宙，在空旷死寂的宇宙中创造出不灭的光芒。
虽然人类诞生之初也只是采集和狩猎，看起来和动物祖先并没有太多区别，但是他们表现出了强烈的进取心和创造力。即使是其他的类人猿，也没有像人类一样，在短短几万年里步行穿过了冰川、海洋，足迹遍布全球；也没有像人类一样，在所有地方都留下了自己的想象力和创造力。这种决心、驱动力、对于意义的追求、艺术的表达，其他的类人猿都不具备。
两种力量悬殊的文明一经相遇，先进的文明势必要征服落后的文明。文明的传播形式有两种，一种是先进文明的殖民，另一种是生活在落后文明地区的当地人模仿学习新的生产方式。
莫里斯定律：历史，就是懒惰、贪婪、又充满恐惧的人类，在寻求让自己生活更容易、安全、有效的方式时创造的，而人类对此毫无意识。但同时人也显示出了强大的学习能力，一旦自然条件开始提供机会，他们很快就把自然资源条件转化成自己生存发展的巨大前进动力。
直到工业革命到来之前，农业文明社会的发展轨迹始终遵循着“上升、冲顶、衰落”的循环规律，社会每经过一段时间的发展就会达到一个峰值，同时触及难以逾越的天花板，之后不可避免地衰落，后退，再上升，触顶，衰落，如此循环往复。
无论是孔子、释迦摩尼还是苏格拉底、以色列先知，共同的出发点、核心关怀的对象都是弱势群体、普罗大众。他们共同反对的是腐败、野蛮、欺瞒百姓的统治者和坏政府。因此他们的思想带有很强的革命性，但是他们本身都不是革命者。他们的使命主要是探讨人、社会、国家的终极问题：什么是人的意义？什么是政府存在的原因？什么是好的政权，好的社会？他们也追求人生的意义，追求人在自身生活和利益之外的升华。
第一次轴心时代的思想在人类农业文明第一次冲顶的尝试中都有所体现。第二波轴心时代重点是对灵魂的安慰，呈现方式几乎都是宗教。中国的轴心时代思想直接导致了中国历史上最伟大的政治制度创新——科举制的诞生。科举制是整个2.0农业文明时代最伟大的制度创新，在整个人类历史上我认为称得上第二伟大的制度创新。
传统上的政权方式是以血缘为基础，谁打下了江山，谁的血缘关系就变成了权力分配的最根本依据。但是血缘并不确保能力，尤其不能够保证几代以后掌握政权者的能力，所以这样的政权都不能够持续。
轴心时代另一个重大遗产是思想的多样性。思想不仅仅是建立公平社会和政权、安慰灵魂的手段，从希腊的“为知识而知识”开始，思想本身成为人追求的目的。人类在思想上的进步逐渐发展出近代的科学，从此开始真正主宰世界。
1776年看起来毫不相干的三件事发生了：亚当斯密在英国出版了《国富论》、美国的国父们发表了《独立宣言》、瓦特在伯明翰宣布制造了世界上第一台蒸汽机。
政府在经济活动中合适的角色就是不干预、不作为，政府的主要功能是保护私人财产，保证自由竞争存在，反对垄断，保证自由市场的秩序，在国际间推动自由贸易。
现代科技和现代自由市场经济的结合形成了人类历史上最伟大的制度创新，这一次制度创新让所有的人都有可能发挥自己的才华，得到自己应得的物质财富。虽然科举制下的政治治理权力是相对公平的，但是当政治权力被转化成经济财富分配的时候，一般人就会认为它不公平，是腐败。自由市场经济是人类历史上实现繁荣和进步最伟大的发明。
现代科技与自由市场经济无缝结合是3.0文明最核心、最本质、最成功的社会形态。是现代化的本质，使得人类经济进入到一个可持续的复合增长的状态。而进入到这种状态的社会和国家就是现代化的社会和国家。无穷发展的科技和无穷增长的人的需求有机结合，是3.0文明最根本的动力。
3.0文明的最大特点就是科技知识与产品的无缝对接，知识本身的积累性质，使得现代科学技术和自由市场结合时，无论是效率的增加、财富增量，还是规模效应都成倍放大。
通过自由市场机制，现代科技使产品种类无限增多，成本无限下降，与人的无限需求相结合，这样就产生了现代3.0科技文明。同一市场中增加的、交换的人数越多，市场越大，创造出来的增量就越多。所以自由市场本身就是个规模经济。
一个国家增加实力最好的方法是放弃自己的关税壁垒，加入到这个全球最大的国际自由市场体系里去；反之，闭关锁国就会导致相对落后。这就是3.0文明的铁律。是现代化的本质。
捕鱼的第一条规则：去有鱼的地方捕鱼。第二条规则：千万别忘了第一条规则。当竞争太激烈时，你再努力工作也无济于事。
3.0文明根本的刚性限制。
1、3.0文明铁律。一旦形成了一个强大的国际市场之后，任何一个国家都无法离开。
2、理性的大国之间不可能展开全面无底线的战争。
3、全人类面对的一些特殊挑战只能依靠国际合作，尤其是大国之间的合作才能应对。
由于这些刚性限制，大国之间不太可能发生全面、持久的战争；没有国家愿意离开国际市场，大国出于自身利益会努力保护现有国际市场体系；大国之间会在彼此及全体国家共同利益上深入合作。
我个人的亲身经历和求知思考的旅程都让我变得越来越乐观。所有邪恶都是因为缺乏知识。如果有了足够的知识，人类社会就会战胜邪恶，不断向前进步。
人生的意义就是获得真知，并以此让个人、社会、世界变得更加富足、公平、进步、美好。世界上不存在百分之百的真理。但是真知一定要有足够的正确性使其能够有用，而且可以不断被证实、证否，不断被修正，不断进步、完善。一个成功的社会必然会有一种宽容、批判、容错的文化，让真知得以存在、发展和进步。
人类就本性而言情感上追求结果平等，理性上追求机会平等。对结果平等的追求使得人类文明的任何进步都会最终传播到地球的每一个角落；建立了提供机会平等制度的社会都会繁荣进步、长治久安。
现代化就是当现代科技与市场经济相结合时所产生的经济无限累进增长的现象。
中国通常以国有专营的各种方式与民与商争利，以均贫富稳定社会，这样既充实国库，又让实际执行的官吏中饱私囊，一举三得，这样的措施在中国历史上屡见不鲜。在过去几千年里，由于政府的管制，民间经济常常处在自由、繁荣、管制、重新开放的循环之中。商人的利益和财富也会随着这只看得见的手跌宕起伏，以至于对运气的信任成为中国商人的集体强制记忆，甚至渗透入了中国文化。中国政府对经济活动的直接管理也是中国几千年历史造成的条件反射式的选择。
中国今天的市场经济已经初具雏形，但是还不完全自由，看得见和看不见的两只手还在调节之中，常常还会左右互搏。
前人走过的路已经铺好，方向、目标也都明确，只需照着走原路或是抄近路追赶，这时政府这只看得见的手能推动经济跑得更快。但这种经济发展模式是有极限的。当投资接近GDP的一半，鬼城在各地出现时，以投资拉动GDP增长也遇到了瓶颈。长期来看，像中国这样大体量的经济，要实现真正长期可持续的增长只能靠内需。
一旦赶上以后，政府就不得不预测未来的状况。此时面临的市场竞争瞬息万变，需要选择赢家、输者，相比政府，市场的优势就明显了。在自由竞争的市场里，在没有外力干预下，无数个体受资本利益驱使，甘愿冒风险试错，最终成功者必然是市场最需要的，也必然是对未来社会资源最有效的分配。
长期背离自由市场经济的其他经济模式后来都失败了。
中国未来几十年在经济上最核心的变化将是从政府主导的市场经济转变为以政府为辅助的全面自由市场经济。内需、服务将占GDP主要部分。经济资源将对全民开放，金融、能源、土地等将不再对外贸、国有企业倾斜，而是通过市场机制向全民放开，以公平价格在全国范围流通。国有企业经营特权将逐步打破，逐渐形成与民间企业的自由竞争。国企的所有权与经营权也将逐步分离，引入民间资本，管理彻底市场化，国有股份逐步进入社会保险体系。而随着社会保险体系的逐步完善，民间储蓄也将通过逐渐规范化了的股市、银行等金融媒介有效地进入到实体经济，从而形成资本、企业、消费的有机良性循环。城乡二元结构将被打破，所有公民逐渐享受同民同权，城镇化仍会高速继续，政府将从早期的中心角色中逐渐淡出。从中长期看，政府将从经济一线主力队员任上逐步退役，专注成为游戏规则制定者及公平的裁判员。政府经济管理方式逐步从正面清单过渡到负面清单。
中国文化的未来最可能是对传统文化的复兴及其现代化的演进。文化是深入骨髓的，是一种信仰。理性思维、科学方法，尤其是对人文、社会问题的理性思维是科技文明社会的一大特色。
今天的学者在自己的专业领域里还是可以做到客观、专业，但是一到社会、人文等公共领域就没有那么理性了。因为没有共同承认的事实与逻辑，没有共识基础，观点争论就像平行的轨道一样互不交接，种种新奇观点让社会像浮萍一样随风摇摆、人心跌宕。
启蒙首先是对中国今天现状的客观、理性认知，从承认没有答案开始，以理性的态度重整国故，经过长期的积累，在中国的传统中发现今天仍然闪光的价值。也只有站在自己传统的坚实基础上，才有可能批判性地接纳外来文化，逐步、慢慢地构建社会共识。理性思维、科学方法仍然是社会、人文领域内逐渐积累可靠共识的唯一有效办法。
中国文化对熟人之间的关系有一整套规则，人人都遵守，但在陌生人之间却没有。人情社会里，人情高于法律，这就让社会秩序受到极大挑战。过度陷入人际关系也是对社会资源的浪费。更严重的是，缺乏陌生人之间的道德准则，是导致商业诚信缺失的重要原因之一。
文化复兴的一个重要的层面就是要在传统文化里面重新塑造适合现代文明的基本价值体系。
诚实不等于要讲全部的真话，但是诚实一定意味着不讲假话，不有意地误导对方，更不会有意地欺骗对方。在诚实的条件下，陌生人之间更易逐渐建立互信，在互信的基础上更容易进行交换，进而产生附加价值。当诚实被社会接受成为陌生人之间的道德准则后，不诚实带来的损失也会因叠加效应放大。
中国文化复兴与演进，就是在科技文明的大背景下，通过理性思维、科学方法，对传统文化“整理国故”并演进、发展，经过长期、持续积累，逐步建立社会共识，还给中国人和中国社会一个共遵共守的道德伦理，以及人们可以安身立命的共同信仰。在此基础上，紧跟全球科技文明社会中的创新前沿，并逐步做出作为世界五分之一人口的大国所相当的贡献。
西方政治现代化的一个伟大制度创新——宪政民主制。指的是有限政府，政府权力受到宪法制约。一国之中没有任何人的权力高于宪法。同时，个人权利与自由得到宪法保障，政府不得随意干预。
道家提倡的政府无为而治恰恰暗合市场经济的逻辑。法家的赏罚规则需要在新时代做出调整，因为来自政府的赏已不再是个人成就的最重要甚至是唯一的来源。赏轻，则罚也需要轻。总的来说，与科技文明相适应的现代政治需要多一些道家底色，与民休养让利，轻罚轻放，并兼顾个人与集体的利益。
商鞅变法的核心就是用个人能力取代血缘关系来决定权力政治的分配。
任何可持续的政治都需要充分尊重人性。尊重人性当然也必须尊重人性中所有的自私、懦弱、不完美，市场经济和科技创新恰恰给了所有不完美的个人无穷的空间和意义。对利润的追求、自私甚至贪婪同时也是市场经济蓬勃向上的动力，懦弱和懒惰为科技探索及普及提供了丰富的土壤，攀比、炫耀甚至也是消费增长的一部分。
在科技文明的现代社会，西方从人权概念出发，以个人自然权利的来源界定公民权利的目的和分配。中国历史上实行的是以权力分配机会平等为基础的政治贤能制。
中国政治面临的问题从来都是大数问题。人口到了一定量级，所有在小国中的成功实践都未必适用，无论是西方还是东方的成功经验对中国而言仅仅只能作为参考。
美国是人类历史上第一个在以土地争夺为目的的战争中胜利后却主动放弃占领土地的国家。如果说2.0农业文明时代的核心诉求是土地，在我看来，3.0科技文明的核心诉求就是市场的大小。长远来看，3.0文明的铁律是：最大的市场最终会成为唯一的市场。
中国某个朝代的皇帝（甚至今天），不再讲儒家之道、仁义道德，在历史上可能遭人唾弃，被称为“暴君”，但在当时却没有人可以阻挡。
大家越来越认为让中国加入WTO是个错误，中国经济实力的提升成了美国秩序面对的最大挑战。美国一直缺少真正的“知华派”，很少人能从“同情的理解”出发，真正全面客观地，从长期、动态的角度来了解中国。相对而言，中国对美国的了解则更深刻一些。
美国秩序下的国际市场仍是自由竞争的市场，为WTO的每一个成员国都提供了平等竞争和发展的机会。中国自改革开放以来，在全球GDP中的占比从1.75%上升到今天的15%，都是在美国秩序下才完成的。应该说美国秩序总体上是比较厚道、公平、合理的。中国想要发展，绝对离不开美国秩序下的全球国际市场。中国离开全球共同市场的几率几乎为零。
中美关系尤为重要。在相当长的时间里，因为科技是3.0经济的第一推动力，美国在全球经济中的领导地位不会发生变化。尽管中国可能在经济总量上成为世界第一，但是在人均GDP和高科技的发展上，美国仍然领先。而中国的制造能力、市场纵深，都与美国互补。中美合作是维系区域和平、推动全球经济持续发展的基石。
如果中国能够继续保持市场经济、对外开放，履行国际义务，积极分担诸如应对气候变化、节能减排等国际责任，欧洲与日本就不太会在中美之间彻底选边，这样中国就不会在最新的科技发展前沿掉队太多。
在面对国际挑战时，中国最重要的对策是坚持改革开放，坚持市场经济，坚持不离开国际共同市场。因为共同的利益，因为3.0文明的铁律，因为人类面临的共同挑战，因为历史提供的经验教训，使得东西方之间的不同、冲突、误解更可能是局部性的、短暂的、可控的，不会是长期的。而东西方之间的信任、合作、共同利益、发展，会成为本世纪下面几十年最大的主流。
只要中国继续走在3.0现代科技文明的路上，继续坚持主体自由市场经济和现代科学技术，那么它的主要大类资产的表现，股票、现金的表现大体会遵循过去300年成熟市场经济国家基本的模式，经济仍然会持续累进式的增长，连带着出现通货膨胀，股票表现仍然优于其他各大类金融资产，价值投资理念在中国与美国一样仍是投资的大道、正道，仍然可以给客户带来持续稳定的回报，更加安全、可靠的投资回报。这就是价值投资可以在中国实行的最根本性的一个原因。
今天中国在资本市场中所处的位置，资本市场70%仍然是散户，仍然是短期交易为主，包括机构、也仍然是以短期交易为主要的目的。价格常常会大规模背离内在价值，也会产生非常独特的投资机会。
人类共同的体验，对艺术、对信仰、对哲学、对爱与同情的体验共性会越来越强。尤其是共情（Compassion），而艺术也越来越会成为人类共同的精神源泉。新的全球性政府管理体制不仅可能，而且很可能成为必然。
#资产管理行业#
两条不可破的道德底线：
1、把对真知、智慧的追求当作是自己的道德责任，要有意识地杜绝一切屁股决定脑袋地理论。如果你思考得不深，你很快就把自己的利益当作客户的利益。这是人的本性，谁也阻挡不了。
2、受托人责任的意识。客户给你的每一分钱都汇聚了这一家人一生的辛苦节俭所得。
长期投资，复利的力量无穷。通货膨胀和GDP的增长是解释多年现金和股票表现差异的最根本原因。整个经济里的钱要想去增长，就要提前增量；要想实现实体经济增长，就要提前投资。这个时间差，就使得通货膨胀成为一个几乎和GDP持续增长伴生的现象。
每一个人投资的时间是有限的。绝大部分投资人有公开记录的时间也就是十几、二十年。就我能够观察到的，能够用数据统计来说话的，真正能够在长时间里面可靠、安全地给投资者带来优秀长期回报的投资理念、投资方法、投资人群只有一个，就是价值投资。
价值投资的理念只有四个。（1-3格雷厄姆；4巴菲特）
1、股票不仅仅是可以买卖的证券，实际上代表的是对公司所有权的证书，是对公司的部分所有权。（所有权）
2、理解市场是什么。市场的存在只是为你而服务的。（市场先生）
3、安全边际。（价格够不够低、公司的基本面够不够好）
4、投资人可以通过长期不懈的努力，真正建立起自己的能力圈，能够对某些公司、某些行业获得比几乎所有人更深的理解，而且能够对公司未来长期的表现，做出比所有其他人更准确的判断。能力圈概念最重要的就是边界。
资产管理行业，虽然是服务行业，但是存在着严重的信息不对称，投资跟投机的区别很难被鉴别。但我没有看到任何正式的教科书里谈到这个根本的问题。为什么没人谈这个问题呢？大多数人要不是没想清楚，就是因为只有这样才有利可图。不谈这个问题的好处在哪？可以收税啊。它实际上收的是一种无知税，或者叫信息剥削税。大批的人能在这个行业里存活下来，主要是靠信息剥削。
判断价值投资的一个核心问题，是运气还是能力。你得到的成功真正是你付出得来的，别人认可、你也认可，所有其他人客观地看也认可。
价值投资人的品性：
1、他要比较独立。
2、确实能够做到相对客观，受情绪影响较小。
3、既要极度地耐心、又要非常果决。
4、对商业有极度强烈的兴趣。拥有商业头脑。喜欢琢磨，兴趣实际上是主要的动力。一旦脱离了商业，你的敏锐度就会慢慢消失。
相比之下，智商和学历真的不太重要，如果是，牛顿就是股神了。
我发现如果能有足够安全边际的时候就敢买。买完以后人的心理就真的变了。价值投资所说的股票是一种所有权，这其实也是一个心理学的概念。一旦你开始用所有者的角度来看生意的时候，你对生意的感觉就完全不同了（敝帚自珍）。
可持续的东西都具有一个共同的特点，就是你得到的东西在所有其他人看来，都是你应得的东西，这就可持续了。
你不被市场的上上下下所左右，你能够清晰地判断公司的内生价值是什么，同时你对未来又怀有敬意，你知道未来预测也很不确定，所以你以拥有足够的安全边际的方式来适当地分散风险。
凡是把圈画得超过自己能力的人，最终一定会在某一个市场环境下把他自己彻底毁掉。市场本身就是发现你身上弱点的一个机制。
我们今天谈论的一些所谓明星投资人，有连续十几年20%的年回报率，可是最后一年关门的时候一下子跌了百分之几十。他在最早创建基业的时候，基金规模很小，丢钱的时候基金的规模已经很大，最终为投资者亏损的钱可能远远大于为投资者赚的钱。但是他自己赚的钱很多。如果从开头到结尾结算一下，他一分钱都不应该赚。这就是这个行业最大的特点。
卖方的方法就是“我想卖的东西永远都是最好的”。
有用的知识。首先它可以被证实，它的逻辑和你看到的事实都能够支持它。统计学一定要学好，因为现实中遇到的几乎所有的问题都是统计学的问题。让自己的兴趣来引导，用科学的方法、诚实的态度缓慢地、一点一滴地去积累知识，仍然是我看到的唯一可靠的学习方法。
相互合适的人慢慢都会找到彼此。找不到的时候也不用急。如果有耐心，有这颗平常心，慢慢地去做，也会做得反而更好。节制生活，锻炼身体，用双赢、用黄金法则来组织自己的生活，不要强迫自己，去做自己喜欢做的事情。这些听起来都是常识，但是你在年轻的时候这些常识不太容易真正做到。因为大家着急，特别是年轻的时候。不怕慢，慢就是快。
不要强迫自己去做不擅长的事。你可以去找有这些品性的、擅长的人去帮你。人总是需要找到自己比较擅长又喜欢的事情来做，这样自己才能做得高兴、充满动力，因为不是为别人而做。
洞见从何而来？怀着无穷的好奇心、强烈的求知欲，去不断地学习、终生学习。你学习到的一切知识都是有用的。
机会不会均匀地出现。
市场是为那95%热爱交易的人设立的，这些人本质上就有弱点，他们总想着交易，一旦你热衷于交易，就必然会犯错。你的七情六欲私心杂念都会暴露出来，恐惧、贪婪这些本性也会导致你犯错。一旦他们犯错，市场波动，你们的机会就来了。（前提是你们属于那5%的价值投资者）。那些思维活跃的、时刻做好准备的人，一旦产生洞见就会看准时机行动，他们会在这些变化中创造巨大的财富。
市场之所以需要投资人，是因为投资人是真正能够给证券定价的人。如果市场缺乏定价的机制，就会对整个融资造成扭曲。被动投资最大的问题就是不做定价。
投资游戏中很重要的一部分就是做自己。你必须要确定你比对手知道得更多，预测得更准确。这是一个竞争激烈的游戏，你会碰到很多既聪明又勤奋的人。
那些看上去稳定、可预测的事情可能结果并非如此。相反看上去不稳定的最后却很成功。
如何做出卖出决定？
1、如果你犯了个错误，那就尽快出手，哪怕这是一个正确的错误。
2、股票的估值突然波动到了另一个极端。
3、发现了更好的机会，优化机会成本。
关于做空。那些最好的做空机会往往有着作假的元素在里面，作假可能会长期存在。做空的想法会牢牢占据你的大脑，分散你本该用于做多资本的专注。经济的发展驱使自然更有利于做多而不是做空。
对知识的诚实。清楚你知道什么；清楚你不知道什么；清楚你不需要知道什么；意识到总有你不知道自己不知道的情况。只有对知识完全诚实，才可能在市场中生存、发展、壮大。在熊市的恐慌中能赚到最多的钱，只是你当时意识不到罢了。
赌性。赌场之所以不能大规模存在的原因就是它没有为社会提供任何基本的功用。短期内股票价格与经典经济学中的商品价格规律通常刚好相反。股市中股价大涨，大家反而会去买，上涨越快买的人越多；股价下跌时，大家就会卖出，熊市越厉害，卖得也越厉害。
作为基本面投资人，我们为什么现在投资中国呢？因为我们仍然能够发现一些优秀的龙头企业，它们比西方的同类公司更便宜，而且增长速度更快。这就是我们在中国投资的逻辑。
绝大部分时间，人的大脑是处于一种“自动驾驶”状态，我们对事物的反应其实和条件反射没有太大差别——自然选择设计的大脑就是这么有意思。
谁能够把一个替代的ETF发展出来，能够比较公平的代表经济的状况，这对普通大众投资人就是一个很大的贡献。监管层需要做很多的工作。
给投资初学者的建议：
向最优秀的人学习：聆听、研究、阅读。但是理解投资最好的办法就是实践。作为初学者，试着去理解一家公司，明白它是如何运转的：它如何盈利，如何组织财务结构，管理层如何作出决策，和同行业内竞争对手相比有何异同，如何根据大环境调整自身，如何投资盈余的现金，如何融资等等。从选择一家自己能力圈内的公司并透彻研究它做起，这对初学者来说是个非常好的起点。
普通人如何保护并增加自己的财富？
1、现金。当你没有发现更好的机会成本的时候，现金是个不错的选择，肯定比你乱花钱去投机强。
2、如果一个市场的股权能够大致反映经济的整体状况，那么指数投资还是很有用的。
总的来说，个人投资者最忌讳的就是被市场诱惑。不去参与投机是最基本的原则，只要你做到这点，而且只去投资你懂的东西，不懂的东西不做，基本上不会亏钱。只要复利的时间足够长，这就是你人生最好的、最重要的机会。